您当前的位置: 财报说  >>  要闻传递 > >  内容页
什么是冲销干预?冲销干预的影响渠道有哪些?
来源:财报分析网      时间:2022-12-27 14:32:14

什么是冲销干预?

冲销干预又叫中和干预,它是政府经营管理汇率的重要政策之一。它是指货币当局在外汇市场上实行交易的同时,通过其它货币政策工具(如国债市场上的公开市场业务)来抵消货币当局外汇交易对货币供应量的影响,使货币供应量维持不变的外汇市场干预行为。

而非冲销干预是指中央银行在干预外汇市场时不采取其他金融政策与之配合,即不改变因外汇干预而造成的货币供应量的变化。

冲销干预的影响渠道有哪些?

冲销干预可以通过两个渠道影响汇率:改变资产的相对供应量和发出政策意图信号。

1、影响渠道:资产组合平衡渠道(portfolio balance channel)

官方干预通过资产组合平衡渠道的影响可以在汇率决定的资产组合平衡模型(PBM)的框架内实行解析,在这个框架内,投入者根据各国资产预期的相对收益来平衡他们的资产组合。

由于在实证模型中要考虑非货币资产的选择是困难的,而且在双边基础上数据并不是可以获得的,为了测量PBM,第一类是建立在PBM简化形式上所得解的估计值这一基础上的。这种方式通常被叫做直接需求方式。第二类集中在求解PBM的危机溢价上,并检验区别货币面值的债券的完全替代性,这种方式叫逆向需求法。

PBM的本国资产和外国资产不完全替代性的假设相当于把预期贬值和国内外利率差加以分离的危机溢价的假设;而在PBM中,这种危机溢价原来是相对的本国债务和外国未清偿债务的函数。在使用逆资产需求方式估计资产组合平衡模型中,许多研究者估计了这样的一个方程式,危机溢价(ρ)是国内外债券持有量(Bt和)的函数。

2、影响渠道:信号渠道(signaling channel)

信号渠道或预期渠道(穆萨,1981)假定:干预通过向市场提给新的相关信息影响汇率。更确切地说,通过信号渠道冲销干预发生的影响是私人主体改变了他们对汇率的预期,这或者是因为他们改变了他们对货币当局未来的可能的行动的看法,或者是因为他们改变了他们对货币当局的影响的看法。

汉弗珀杰(Humpage,1989)通过对下式的回归检验了通过信号渠道实行冲销干预的操作的假设:

这里INTt是干预变量,是白噪声误差;两期滞后的名义汇率是预期汇率的近似值,并用对利率差的预期来捕捉货币政策的影响。在最近的研究中,张和泰勒(Chang和Taylor,1998)使用1992年10月1日至1993年9月30日的数据对媒体的报道加以调整的在日元—美元市场上与日本银行干预有关的消息,进一步考察了日本银行干预的效果。他们发现,在媒体刊登干预报道的前后,日元—美元汇率波动的变化非常的不明显。他们使用自回归条件异方差模型(恩格尔,1982),发现在媒体报道干预前30-45分钟他们的干预临近时对汇率的极为频繁的波动有最大的影响。

X 关闭

经济动态 查看更多
筹码要怎么样分析?股票快速震荡主要方法是什么?
时间· 2022-12-21    来源.财报分析网
股票盘口基本看法是什么?边拉边洗盘手法主要是什么?
时间· 2022-12-21    来源.财报分析网
5开头的股票是什么股?炒股本金一万能输五十万吗?
时间· 2022-12-16    来源.财报分析网

X 关闭

精彩推荐
骗贷风险解除方法有哪些?一抵和二抵的区别有哪些?
时间·2022-12-02    来源:财报分析网
年底双薪和十三薪有没有区别呢?那年终奖会扣税吗?
时间·2022-11-30    来源:财报分析网
税收筹划是什么意思?税收筹划分类都包括了什么?
时间·2022-11-30    来源:财报分析网
vc投资和pe投资的区别是什么?300万理财最佳方案是什么?
时间·2022-11-30    来源:财报分析网
期货中的双向交易是什么意思?金融期货有哪些品种?
时间·2022-11-29    来源:财报分析网
期货外盘是什么意思?外盘期货的优势有哪些?
时间·2022-11-29    来源:财报分析网
银行纸黄金如何交易?纸黄金交易的渠道分别是什么?
时间·2022-11-29    来源:财报分析网
什么是三角套汇?外汇掉期会计处理有什么方法?
时间·2022-11-28    来源:财报分析网
高送转股票是什么意思?高送转股票什么时候买最合适?
时间·2022-11-25    来源:财报分析网
股东指的是什么?股东变更需要哪些手续?
时间·2022-11-25    来源:财报分析网
股权比例是什么意思?股权比例的几个临界点什么?
时间·2022-11-25    来源:财报分析网
外汇市场有哪些参与者?外汇EA交易有哪几种类型?
时间·2022-11-22    来源:财报分析网
外汇汇率的标价方法有哪些?现在人民币是第几套?
时间·2022-11-22    来源:财报分析网
什么是外汇期货交易?购买外汇的途径有哪些?
时间·2022-11-22    来源:财报分析网
日元纸币上的图案是什么?日元的名称与符号是什么?
时间·2022-11-22    来源:财报分析网
外汇M1是什么意思?炒外汇者应遵循怎样的规则?
时间·2022-11-22    来源:财报分析网
期货vol指的是什么意思?那么vol指标应该如何使用?
时间·2022-11-21    来源:财报分析网
a50股指期货交易规则是什么?期货基差走强是什么意思?
时间·2022-11-21    来源:财报分析网
宽松的流动资产投资策略是什么意思?N+3赔偿是什么意思?
时间·2022-11-18    来源:财报分析网
用公积金买房有哪些好处?公积金的用途有哪些?
时间·2022-11-17    来源:财报分析网
暂停参保和停保的区别是什么?社保停缴和停保一样吗?
时间·2022-11-17    来源:财报分析网
认股权证与期权的区别有哪些?股票逃顶是什么意思?
时间·2022-11-16    来源:财报分析网
认购权证是什么意思?认购权证与认沽权证的不同在哪?
时间·2022-11-16    来源:财报分析网
认股权证是什么意思?认股权证的筹资特点是什么?
时间·2022-11-16    来源:财报分析网
股票期权的风险有哪些?股票期权制是什么意思?
时间·2022-11-16    来源:财报分析网
散户是股东吗?散户和机构投资者的区别是什么?
时间·2022-11-16    来源:财报分析网
证券开户后应该怎么注销?为何股票委托价格比市价高?
时间·2022-11-15    来源:财报分析网
创业板可以当天买卖吗?为什么牛市更容易亏钱?
时间·2022-11-15    来源:财报分析网
成交对比指标怎么看?夏普比率对基金有什么影响?
时间·2022-11-14    来源:财报分析网
基金经理为何不自己炒股?炒股炒多了能当基金经理吗?
时间·2022-11-14    来源:财报分析网
主力进出指标怎么看?主力进出指标用法是什么?
时间·2022-11-11    来源:财报分析网
广东鸿图筹划定增完善产业布局 机构频繁进出股价暴涨
时间·2022-07-29    来源:财报分析网
北京:下半年经济稳定回升、运行在合理区间有条件
时间·2022-07-29    来源:财报分析网
润本股份冲刺“驱蚊第一股” 闯关IPO增加不确定性
时间·2022-07-29    来源:财报分析网
全球首个!广州港南沙港区四期自动化码头正式投入运行
时间·2022-07-29    来源:财报分析网
883个项目总投资3.6万亿元 深圳上半年经济稳步回升
时间·2022-07-29    来源:财报分析网
广州花都区接连放出大招 打造国际空铁枢纽新能级
时间·2022-07-29    来源:财报分析网
构建房地产全生命周期监管体系 佛山南海打造三大创新点
时间·2022-07-29    来源:财报分析网
【全球新视野】国信期货贵金属日评(7月19日)
时间·2022-07-27    来源:财报分析网
天天日报丨禁止进口俄罗斯黄金 国际金价日盘分析
时间·2022-07-27    来源:财报分析网
环球快看点丨幾點建議:給想進入Web3的創作者們
时间·2022-07-27    来源:财报分析网
时间·2022-07-27    来源:财报分析网
快看点丨“元宇宙”裏打工還很遠?“捏臉師”就在身邊
时间·2022-07-27    来源:财报分析网
【环球聚看点】渤海轮渡(603167)选举吕大强为董事长
时间·2022-07-27    来源:财报分析网
世界热推荐:科创板融资余额减少0.59亿元
时间·2022-07-27    来源:财报分析网
热资讯!比特幣洗盤結束?業內人士:還得再跌 30%
时间·2022-07-27    来源:财报分析网
焦点观察:一文縱覽Safe生態圖景:近30個項目大盤點
时间·2022-07-27    来源:财报分析网
环球热议:上海官宣支持NFT交易平臺 是如何篩選投資標的
时间·2022-07-27    来源:财报分析网
最资讯丨下個拖累加密市場的會是Coinbase嗎
时间·2022-07-27    来源:财报分析网
【全球时快讯】港股15日跌2.19% 收报20297.72点
时间·2022-07-27    来源:财报分析网